SOGO股票 南山股票 南山人壽股票

　   由富邦人壽與ING投資基金分別持股50％的台中「德安購物中心」，去年委託仲量聯行經營管理後，投資近5億元重新改裝，歷經13個月的改裝期，4月22日將以「新時代購物中心」面貌登場。
   中台灣百貨市場今年特別熱鬧，除了新時代購物中心外，大遠百購物中心預計9月29日試賣；另外，位於中港路上、廣三SOGO百貨對面的日華金典酒店，在產權所有者、勤美集團主導下，樓下的商場正積極改裝中，計畫引進主題餐廳、誠品書局、精品、伴手禮等業種，將趕在今年底前營運，搶攻陸客團的購物商機。
   台中百貨業者預估，在上述三家新百貨商場加入後，今年大台中百貨市場規模上看380億元，明年將突破400億元、挑戰450億元規模。
   由仲量聯行派駐的新時代購物中心總經理陶禮明表示，該商場轉型成為中台灣首座「都會饗宴型複合式購物中心」，集合休閒、餐飲、娛樂於一身，去年尚未轉型前，營收約20億元，2011年營收目標39億元，可望激增一倍，2012年營收目標為45億元。
   目前委託全球不動產投資管理服務公司、仲量聯行經營管理的商場，除新時代購物中心外，還包括高雄義大世界購物商場及南山人壽轉投資、位於新北市的「南山威力購物廣場」。
   陶禮明表示，共計汰換60％廠商，引進170多家新廠，其中有許多台北一線餐飲品牌，包括蘇杭、瓦城、比利時啤酒、元定食等。改裝後的新時代購物中心，餐飲占比從22％一舉提高到43％；而服飾、配件、化妝品等業種，占比則由70％降至48％；其餘9％則引進一線品牌的生活娛樂大店，包括威秀影城、世界健身俱樂部及家樂福量販店。
   以嶄新面貌重新登場的新時代購物中心，雖然賣場從1.89萬坪縮減為1.67萬坪，因轉型以休閒、餐飲、娛樂為主力，去年12月18日試賣以來，來客量與平均客單價均大幅成長。以來客量為例，周一至周四，單日來客量約1.5至1.7萬人次；周末假日，單日高達2.5萬人次，來客量成長250％。
   此外，平均客單價也明顯從改裝前的940元，至4月已提高到2,250元，平均客單價增幅超過1.2倍以上。

來源：工商

三商美邦股票 三商美邦人壽股票 南山股票 南山人壽股票

　   保發中心統計的首季壽險業等價保費出爐，前3月等價保費767億元約是真實新契約保費的29％，已經較去年平均26％的比重上升，顯示今年壽險公司逐步增加分期繳費保單比重。
   等價保費即是依繳費年期打折計算的保費，以鼓勵壽險業者多推出分期繳、長年期保單，取代躉繳保單，躉繳的新契約保費在等價保費計算時只算10％，2年繳即算20％，3年算30％，4年算40％，5年算50％，分6年繳費即可算100％的等價保費。
   首季等價保費以國壽的229億元排名第1，市占率也近30％，國壽的等價保費約占其真實新契約保費的27％；第2名是富邦人壽的139億元，市占率18％，富邦人壽的等價保費約占其真實新契約保費的26％。
   前3月等價保費前2名與真實新契約保費排名一樣，但第3名之後就有顯著變化，等價保費第3名是南山人壽，有85.57億元，但南山人壽首季新契約保費95.58億元，在壽險公司排名第5。南山人壽等價保費約占新契約保費的89％，顯示南山人壽分期繳費保單比重較高。
   首季等價保費第4名則是中華郵政壽險部的51.92億元，幾乎等於其新契約保費，中華郵政主要銷售6年期儲蓄險，保費都可100％計入等價保費，其新契約保費排名則約在12名。
   等價保費第5名則是新光人壽，有48億元左右，占其新契約保費的20％；新壽首季新契約保費242億元，排名第3，等價保費則排名第5，市占率6.2％。
   等價保費第6及7名分別是三商美邦人壽及中國人壽，三商美邦人壽以36.17億元，險勝中壽的34.73億元，三商美邦等價保費約為其新契約費的40％，中壽則為17％。

來源：工商

南山股票 南山人壽股票

　   南山人壽內勤員工及業務員約100多人，14日下午組成陳情書護衛隊到金管會陳情，及遞交2.1萬多份的聯署陳情書，主要訴求即AIG要出售南山人壽已歷經2年多時間，南山人壽員工及業務員流失眾多及市占率大降，業務員要求政府速審南山案。
「我愛南山，速審過關，南山安定，社會安定，支持潤成，望你牽成，交易破裂，南山失業！」100多位南山員工及業務員就在金管會樓下大喊口號，強調支持潤成儘速過關，裡頭不乏有南山人壽內勤副總、協理以上成員，強調再不過關，南山人壽許多人就要失業。
   南山人壽代表指出，新業績成長就會造成RBC下降，若今年再不核准南山人壽出售案，AIG已確定沒錢也不願再增資南山人壽，RBC不足就不能承做新業務，只能服務舊有保單，等於公司慢慢退出市場。
   同時，南山人壽員工表示，潤成承諾品牌、制度不變，且保障工作權2年，即是他們可以接受的買家，放眼國內金控多數已有自家壽險公司，也沒有其他合格的買家，若這次再不核准，南山人壽將不可能再賣出去。
   這次是由南山人壽公司內部發起的聯署活動，3天有2.1萬多份聯署書，將送到總統府、政院、勞委會及金管會。
 
來源：工商

南山股票 南山人壽股票

      AIG決定出售南山人壽股權至今2年多，南山人壽業務員表示，股權交易案遲遲未能定案，許多大額保單、召募業務人才都無法順利進行，整個業務團隊業績及新增員人數較往年至少減少30％，南山業務員近期將集體發表心聲，希望南山人壽股權交易案能儘早有答案。
已進入南山人壽近30年的南山執行總監黃信忠表示，從退伍進入南山人壽至今，在他手下已衍生出23個營業處，帶出2,000-3,000位業 務人員。
民國80年時放棄美國工程師職位及綠卡回台的南山處經理陳志峰表示，當初就是因為南山人壽的承攬制度，強調收入無上限、自己當老闆，才會讓他願意放棄當時美國的百萬年薪，回台發展，9年後陳志峰就成立自己的通訊處，現在帶領2個通訊處、300多個業務員，光陳志峰自己就有5,000多位客戶，20年下來，在南山人壽累積的公積金就有1,000多萬元。
     陳志峰表示，這2年多不確定環境，讓很多高額保單進不來，底下業務同仁業績也衰退，讓他想站出來呼籲政府機關趕快確定此股權交易案，還南山人壽一個確定的經營環境。
     近來有少部分業務員認為，每天要參加晨會、還要接受評量，就應該是僱傭制，但黃信忠強調，南山人壽是承攬制度無庸置疑，每天上午的晨會是業務員自發性的學習，各業務單位甚至自費上課，加強行銷及相關知識，沒有人會因為不去晨會而被評量。
     且每半年12萬元的佣金門檻，等於每月最少2萬元的收入，黃信忠說：「評量門檻非常低，想當老闆的人，每月賺不到2萬元，可能也不適合。」 黃信忠及陳志峰都表示，南山人壽多年來給表現佳業務員應有的佣金，其他壽險公司續期佣金只有3-5年，但南山人壽是第7年開始續期保費2％完稅後提入公積金，主任級以上還有其他加給。

來源：工商

南山股票 南山人壽股票

　   潤成投資南山人壽案進入最後補件階段，據了解，南山人壽代總經理李博能最近針對內外勤員工發出公開信，指如果此投資案破局，AIG不會再重新出售、不再增資和可能不再發行新保單的「3不原則」。
   外界解讀，壽險業如果不再發行新保單，就沒有收入來源，加上大股東如果不再增資，未來南山人壽可能走向清算。
   據南山人壽內部統計，從2001-2010年，南山人壽總計虧損新台幣4億元，但同時間發出逾1,950億元的業務員佣金及獎酬，針對部分南山人壽業務員要求AIG必須結算退休金，南山人壽執行副總徐水俊表示：「不可能重覆給付」。
   李博能表示，若潤成投資南山交易案破局，對南山的未來「將是一場災難」；AIG已明確表示，不再增資挹注南山，在對保戶承諾不能改變下，新保單業務將受限制甚至停止，勢必衝擊在台數萬業務員及員工生計，影響對400萬保戶服務。
   這是AIG要出售南山2年來，首度發布公開文件，南山人壽也呼籲4萬名內外勤員工，力挺這次股權出售案儘速完成，同時發出「速審南山交易案陳情書」，請員工及業務員依個人意願決定是否簽名支持。
   金管會要求潤成投資補件期限進入倒數2周，金管會也要求勞委會出具意見，即南山人壽必須解決業務員及員工問題，最主要即是有部分業務員要求依雇佣制提列退休金，若全體3萬多名業務員都要提足退休金，將達200億元以上。
   徐水俊說：「餅就那麼大，不可能重覆給付。」壽險公司收入除提列準備金、支付營運固定成本，就是給付業務員等通路佣金及獎酬，南山人壽一直是「承攬制」，收入扣除準備金、固定成本後，就是以佣金或主管津貼全數發給業務人員，10年共發出1,907億元。
   若是「雇佣制」，則公司必須先提存勞健保退休準備，其餘金額才能發給業務員。

來源：工商

南山股票 南山人壽股票 國華人壽股票

　   南山案，不管未來如何演變，我們應謹記處理國華人壽500億元的血淚教訓。
   國華的教訓告訴我們：保險公司黑洞的處理一定要「快、狠、準」。政府要用嚴格標準，選擇財力專業俱佳經營者，並要持續監督，改善狀況。國華人壽從爆發經營不善與掏空事件至今，淨值缺口近500億元，保險安定基金目前僅100億元，必須籌組聯貸支應，並由台灣金控接手，相當悲哀。
   試想金融機構若交給財務不健全的股東，等於政府給予該股東免費的套利空間。因為若公司獲利，股東可以享受；而經營不善則由政府承擔。背後原因在金融機構不比一般企業，肩負人民金融資產保管的重責大任，政府無法坐視金融機構倒閉。
   國際間對於金融機構股東適格性都有嚴格要求，如日本要求51％以上的金融機構持有者必須具結不可撤銷的增資義務；台灣也限制金控公司本身舉債不得超過20％，以免衍生過度的財務風險。
   潤成投資南山案有許多大家沒有注意到的地方，首先是整體投資架構為「三重槓桿」結構：除南山人壽可舉債，性質似虛擬公司、去年底甫成立的潤成本身負債達4成8，此外投資潤成的上層股東潤泰新、潤泰全不但負債比較產業平均高，潤泰新與潤泰全還彼此交叉持股，該交叉持股甚至應用質押，進一步弱化整體投資的財務風險承擔能力。
   與金控舉債限制為20％相比，潤成48％負債限制是金控極限2倍有餘。在我國以金控為主要投資金融機構框架下，潤成等同金控位階，不但要負增資完全責任，本身槓桿也不能過高，以免增加旗下金融機構財務風險。
   主管機關必須更詳實解釋，為何一個規模較國華更大的人壽保險，投資主體不似金控需受嚴格法規限制，連基本的槓桿限制也比金控寬鬆2倍。如此設計破壞以金控節制金融機構投資的本意，也種下未來其他非金控公司套用高度槓桿投資銀行、保險、證券之例，對金融市場秩序有負面影響。
   平心而論，潤成以相對低價得標（據AIG先前報送美國SEC資料投標金額在21.5-30億美元間，潤成得標價為21.6億美元），代表AIG認為潤成的自有資本和財務強度應該是最理想的。然而結果卻是潤成用高於其他金控競爭者2倍的槓桿去投資南山，將所有的財務風險轉嫁給政府與人民，而不是將該差價反應於強化資本。由旁觀者看，潤成既以低價取得，又透過高負債比、交叉持股與質借來比別人借更多的錢經營，難免讓人擔憂南山未來是否有財務風險。
   政府不須害怕拒絕潤成的提案，應該堅守好的標準。若潤成無法提出降低財務槓桿的條件，就應由政府輔導推行IPO。畢竟連經營規模更勝於南山的香港AIG，都還願意用IPO方式釋股，且潤成財顧花旗也曾於年初表明未來將推動南山在台上市，那由政府輔導立即進行IPO，不但能讓南山直接由透明公開的資本市場籌取資金，也少了潤成用過度財務槓桿承擔南山的疑慮。
   在IFRS實施山雨欲來，加上新業務呈停滯之際，南山未來財務壓力只會更大，政府更應明鑑，謹守標準，確實要求。
   國華殷鑑不遠，為儘速讓南山完美落幕，政府應更加謹慎，潤成也應考量社會責任，在各種條件上提供充分的擔保與配合，讓社會大眾安心，方是社稷之福。


來源：經濟

南山股票 南山人壽股票

　   為因應行動上網時代來臨，南山人壽開發支援智慧型手機iPhone及Android作業系統的行動網站，打造24小時服務的高效能行動祕書，協助業務同仁快速查詢保險相關資料。
   全新推出的「南山智慧型手機園地」，若保戶需要進行保險資料查詢，無論是新購保單、申請理賠或契約變更處理進度，南山業務人員均能以手機上網為保戶查詢相關的資料，迅速協助客戶解決問題。
   此外，南山人壽積極投入提供保戶e化服務。
   如透過保戶園地網站即可快速查詢保單保障內容、保費及投資型保單基金淨值，各項申辦業務處理進度、保單借還款查詢，以及線上申請變更保單資料及投資型保單的投資交易等。
   當保戶有資金需求時，亦可透過線上申請辦理保單借款及投資型保單基金贖回，輕鬆調度資金免煩惱。
   南山人壽針對大部分投資型保單更提供「投資報酬率通知服務」，一旦保戶的投資型保單達到設定的投資報酬率時，系統將直接以電子郵件通知保戶，讓保戶能精準掌握保單投資績效。
   另外，為響應環保，南山人壽推動繳費通知單、繳費送金單及收據全面數位化，改以電子帳單形式發送，請上其官方網站：www.nanshanlife.com.tw。


來源：工商

南山股票 南山人壽股票

      潤成控股投資南山人壽案，金管會昨（24）日要求二度補件，提出六大補正重點，包括要求潤成必須提供300億元現金或等值資產，放在保管帳戶內，以證明其未來增資能力，且必須在金管會准駁前備妥到位。
     潤成控股以21.6億美元（約新台幣674億元）取得南山人壽97.57%的股權，若再加上金管會要求300億元的現金「擺著」，等於潤成併購南山，一開始就要拿出近千億元的資金。
當然併購金額中，潤成計畫48%來自銀行聯貸，也就是324億元。在金管會要求下，潤成已經提出承諾書，在六年內，銀行貸款比重必須降為零。
     潤成今年2月10日向金管會遞件投資南山人壽，金管會於2月22日第一次函請該公司補正，潤成於3月9日提出補正資料，經過專案小組討論，金管會委員會昨天決定再度請潤成提出補正。
     金管會副主委吳當傑昨（24）日表示，這次提出的六大點，都是最低標準，如果潤成無法符合金管會要求，金管會就無法通過此併購案。
金管會強調，昨天委員會討論請潤成補件的重點，完全沒有來自行政院與立法院的指示或任何要求，金管會獨立行使職權。
     金管會表示，先前潤成補件的內容，已經提出五項承諾，包括：
一、今年將增資南山人壽100億元；
二、潤成持有的南山股票、以及潤成大股東所持有的潤成股票，70%都將交付信託十年。
三、南山人壽未來不會投資潤成大股東所發行的股票、有價證券、不動產。
四、潤成的投資債本比是48%，且會逐年降低到零；
五、保戶權益完全不變、員工權益兩年不變。
至於金管會新提出的六大補件內容，包括：
一、請潤成再提300億元的現金或等值資產於主管機關認可的保管帳戶內；
二、潤成持有南山股票，信託比重要提高到100%，尹衍樑必須承諾對潤成的股東有長期控股的承諾。
三、董事長必須有專業資格；
四、潤成的銀行聯貸金額，不能超過48%，且潤成的股東出資以現金增資或自有資金為限，不得舉債。
五、金管會的要求，潤成及上層股東，必須事前提報董事會，事後提股東會。
六、潤成及上層股東增資時以挹注南山人壽時，不能影響股東權益。

 
來源：經濟

南山股票 南山人壽股票

　   繼5大審查原則，金管會委員會昨（24）日決定對潤成投資買南山人壽開出6大補件要求，包括提供300億元現金或等值資產放入保管帳戶、潤成負債比不得高於48％、取得的南山股權要100％信託，和另覓合格董事長。
   金管會副主委吳當傑說：「潤成1個月內要補件，若作不到這些條件，就代表此案無法通過。」
   金管會委員葉銀華表示，潤成買南山97.57％股權要拿出新台幣674億元，加上300億元現金或等值資產保證，等於要拿出近千億元，這是金管會兼顧合理及可行性下的最低要求。
   據了解，潤成對金管會保證，保單權益不變，內勤員工留用2年、福利不變，且業務員制度2年不變；並說負債比會降到48％，且民國106年會降至零，且不會透過南山人壽轉投資潤成股東發行的普通股、特別股或其他有價證券。
   潤成並指出，除非金管會核准，南山人壽不會買潤成股東的不動產；取得南山人壽股權70％及潤成股權70％都交付信託10年；核准後3個月立即增資南山100億元。
   但金管會認為這些承諾仍不足，開出6大條件要求潤成在1個月內補件。1是確保後續10年增資能力，潤成要拿出300億元現金或等值資產放在金管會認可的保管帳戶，且潤泰新、潤泰全、寶成工業出資不得高於68％，其餘由匯弘、長春、宜泰3家投資公司出具。
   2是南山人壽97.57％股份信託比重由7成提高到100％；3是另覓具保險實務經營5年以上的董事長人選；4是潤成負債比不得高於48％，股東出資必須以現金增資及自有資金為主，股東不得再舉債，以控管整體財務；5是任何主管機關要求，潤成及其股東都需董事會通過，事後提股東會，且要公告。
   最後則是未來現增南山，潤泰新、潤泰全、寶成工業等在訂價、增資程序上都不得影響股東權益，且增資過程中，最終受益人都不得移轉控股權，無論南山增資或上市，潤成都要維持51％持股。


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南山股票 南山人壽股票

      金管會南山人壽股權出售案專案小組昨（23）日開會討論潤成控股投資南山申請案，潤成有可能再被要求補件，加上洽其他單位的意見尚未全部回覆，何時提報委員會尚不明朗。
潤成依金管會要求，在3月9日提出補件後，金管會內部成立的專案小組上周昨天再度開會討論，由於還有一、兩個單位的意見尚未回覆，整個案子都還在密集審查中。
      對於是否需要再補件？官員表示，目前看來是有可能，但專案小組還在討論中，尚未作最後決定。實際上，這段期間，金管會也收到不少立委提供的疑點，包括員工權益保障等，也都陸續請潤成補充說明。
      據了解，負債比率及長期經營承諾依舊是審查的重點，也是考驗金管會准駁的最大挑戰，尤其是潤成的負債比率，雖然在補件後，已依金管會的要求調降，大約在40%到50%之間，但調降的幅度並不大，也多少增加金管會審查的難度。


來源：經濟

南山股票 南山人壽股票

　   潤成投資申請買下97.57％南山人壽股權案，本月9日完成首次補件，金管會也火速在昨（16）日召開補件後首度專案小組會議，會議討論達4個多小時，逐項確定潤成的各項指標及法律文件，潤成及相關股東整體負債比確定降到5成以下。
   金管會昨日舉行補件後首次專案小組會議後，若依上次審查進度，最快本周、最慢下周，即會有初步審查結論。


來源：工商

南山股票 南山人壽股票

      潤成投資前天（9日）向金管會提出補件，據了解，潤成已調降負債比率，並補充信託架構以符長期經營承諾，金管會將審視是否需再補件，或直接展開實質審查，負債比率調降及長期經營承諾程度將是審查重點。
      基於透明化原則，金管會昨（10）日主動發布新聞稿表示，潤成投資控股公司已在9日補件，金管會將依法審慎審核。潤成被金管會要求必須在3月20日前完成補件，潤成在9日就補件，比金管會的期限早了11天。
     金管會表示，潤成投資是在2月10日送件申請擬持有南山人壽97.57%股份，因送件資料尚有不足，金管會在2月22日函請其補正。據了解，金管會要求補件的四大項中，以負債比率及長期經營承諾最具關鍵。
      據了解，潤成提出的併購資金來源，包括向銀行融資、潤成自有資金及辦理現增，其中融資比重在銀行團要求下，未逾五成。
      但金管會仍要求潤成提出再降低負債比率的規劃，究竟要降到多少，金管會沒有任何具體比率要求，但顯然金管會開出了比銀行團還嚴格的條件，要潤成提規劃，希望能藉此研判潤成未來的增資能力，以列為准駁的參考。
      金管會主委陳裕璋日前在立法院就明確表示，金管會已要求潤成降低負債比率，究竟負債比率多少才可以，未來金管會委員會會做個決定，現在還沒做決定。
      據了解，潤成在補件後，有將負債比率再降低，但究竟是降到四成以下或三成以下，官員表示，必須進一步審視補件資料才清楚。而調降後的負債比率能否符合金管會的標準，也將是投資案能否過關的關鍵之一。另一審查重點是長期經營承諾，據了解，潤成提出的補件資料中，有以更具體的信託架構，表達長期經營的決心與承諾，但是否足以讓金管會認可，也是關鍵因素。
      之前中策及博智遭駁回，原因之一就是長期經營承諾的信託架構，未被認為足以表達其長期經營承諾的決心。

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     潤成投資能否買下南山人壽，上半年就會有答案。金管會主委陳裕璋昨（7）日在立法院表示，已要求潤成投資在20日前完成補件，要符合金管會要求調降負債比、提高自有資金、股權長期穩定、長期增資能力等條件。
      陳裕璋說：「審查標準會明確、清楚，若（潤成）達不到，也可能翻盤。」陳裕璋強調，金管會委員會將會決定出明確的負債比或財務比率、10年增資能力認定標準、股權穩定的信託架構，且會向外界揭露，「絕對可受公評」，同時也已委由相關單位就潤成大股東尹衍樑是否有「不誠信、不正當」行為進行調查。
     陳裕璋昨赴立法院財委會報告，多位立委質詢潤成買南山案，提出陳裕璋與尹衍樑是同班同學、陳裕璋在金管會首要任務即駁博智、准潤成、陳裕璋替尹衍樑的潤泰新籌措聯貸案、潤成未獲准即貸到320億元是官方護航、潤成入主可能讓南山成為國華第2等質疑，陳裕璋則強調，這都是子虛烏有。
     陳裕璋表示，這些抹黑訊息都來自特定管道，即是那些金管會若駁回潤成買南山，「他們還有機會搶南山」的人；至於金管會是否會處理，陳裕璋只說：「公道自在人心。」
陳裕璋證實金管會將會要求潤成投資及其上各級股東的負債比、提高自有資金，最終確定比率將由金管會委員會共同決定，且潤成要能證明未來10年的增資能力、資金來源合法，並且要能有具法律約束力的股權穩定證明。


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      金管會要求潤泰集團承諾長期經營南山，據悉，聯貸銀行團訂定3道「經營權穩定條款」為把關機制，包括潤泰、寶成對於潤成持股必須逾50％；除非經由主管機關同意，否則潤成不得出售南山股權；減資須經銀行團同意。
      據了解，南山人壽聯貸案，參貸銀行已全體到位，以合庫、台銀、土銀、一銀、兆豐、玉山等6大銀行領銜，合計共20多家參貸銀行內部董事會都已報准此案，等主管機關核准，聯貸案就可隨時簽約。
      聯貸銀行團成員私下指出，由於主管機關高度重視南山人壽在標售之後的經營權穩定，因此銀行團已在聯貸合約裡設計3道「經營權穩定條款」作為把關機制，首先是潤泰與寶成對於潤成公司的持股必須超過50％。
     第2是除非經由主管機關同意，否則潤成公司不得出售南山人壽股權；而且就算出售，但對南山人壽的持股也必須超過51％；最後是減資必須經過銀行團同意，除非保留盈餘為負才能減資，另外減資底限是資本額必須維持在700億元以上。

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　   買南山人壽不能損及潤泰新、潤泰全、寶成工業的財務健全度，金管會發函潤成投資，要求4大補件方向，其中最重要的是要求潤成投資提供各層級主要股東持股情況，及取得南山人壽股權前後各項財務指標。
   金管會指出，將評估潤成各主要股東的財務穩定性及健全性。官員強調：「併南山，不能損及上市公司財務健全。」
   據了解，金管會在2月22日即發函給潤成投資，要求準備4大項補件資料及相關細部要求文件，保險局也在發文後找潤成投資董事長鄭銓泰到金管會，當面說明補件具體要求、負債比等，以免潤成投資補件仍有不足或不清楚處。
   金管會第1大要求，是提供潤成投資各級股東的相關資料及財務結構，官員表示，最好是能提供到最終受益人，但重點是潤泰新、潤泰全、寶成工業3家上市公司，必須提供買南山人壽前後的財務結構變化，資金來源及負債比。
   官員表示，金管會必須評估併購南山是否會讓潤泰新等3家上市公司財務結構惡化，且要了解未來3家上市公司因應南山現增是否具備增資能力。
   第2即是要出具全體董監事學經歷，且董監要承諾是否符合保險法專業性及適格性要求；第3是要補強且提出股東結構穩定性具體作法，且必須是具法律約束力的具體文件，即先前要求股權不移轉的信託設計等。
   第4是要提出未來因應南山人壽增資需求，「可驗證性」資金來源規畫說明及相關證明文件，也就是未來南山人壽增資的資金來源不能只是書面規畫，必須拿出真金白銀的證明讓金管會信服。

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      潤成投資想買南山人壽，自有資金愈雄厚，金管會審查阻力愈小。金管會保險局副局長吳崇權表示，未來10年增資能力及現金流量，與現在自有資金比重有很大的關係，若現在金管會能看見可靠的高自有資金比率，未來外界對此案的可信度也會提高。
   金管會現由副主委吳當傑出任召集人，成立跨局審查小組，已開過幾次內部會議，且討論「時數」都不短，希望先凝聚出5大原則的「共通性要求」及「個案性要求」。
   由於南山人壽出售案是保險法139-1條通過後，首宗大股東審查案，也是國內目前淨值最高壽險公司的股權出售案，讓金管會格外慎重。
   金管會高層昨日也再度下令，未來南山案全體參與官員必須保持「緘默」，不能再回應、評論審查過程及對潤成投資的相關要求。
   據悉，其實金管會審查時有權要求潤成投資融資比重，因為涉及未來還款能力、未來增資能力，也就是所謂的財務健全度，同時金管會也擔心南山人壽帳上5,000多億元的公債，目前有極大的未實現獲利，若買家未來實現獲利，「4年內都可保證南山人壽帳上賺錢」。
   由於潤成投資是投資公司架構，背後股東也涉及層層架構，金管會要求必須有法律約束力的信託設計，確定大股東在10年內或一定時間內不會出脫持股，並且保險法規定大股東是負無限責任，金管會也必須確保真正的最終受益大股東可負擔經營責任。
   吳崇權表示，金管會希望潤成能有「堅強的資金來源」，在5大原則中，潤成買南山人壽的資金來源是否合乎法令、未來增資能力是否無虞，都與現在自有資金及借款比重有很大的關係。吳崇權強調：「自有資金愈雄厚，對未來增資能力也相對有保證，審查也能更明確。」
負債比設限？潤成沒聽說
  潤成投資控股董事長鄭銓泰昨（1）日表示，對於外傳金管會要求潤成投資南山人壽股權案，必須把負債比降到5成，「我是現在才知道的。」潤成投資南山案一切都依法進行中。
  潤泰新（9945）董事長劉忠賢昨天表示，潤泰新預計今（2）日召開股東臨時會，早就決定並公告重大訊息，主要討論授權董事長或特定人在法令變動、主管機關意見或市場環境變化下，全權處理透過潤成投資控股轉投資南山人壽案，很單純，只有討論這一案。
  至於是否討論外傳潤泰新召開股東臨時會，要討論金管會要求潤成負債比要在5成以下，劉忠賢表示，完全無關。

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　   為免外界質疑潤成投資是靠向銀行舉債買南山人壽，金管會最近要求，潤成購買南山人壽97.57％股權案，潤成負債比必須低於50％，這將讓潤成舉債金額可能降至320億以下。
   據悉，潤泰新、潤泰全、寶成工業明（2）日將同步召開股東臨時會，除通過投資南山人壽具體金額，也將授權董事長或特定人，在法令變更、主管機關意見、市場環境變化或修正下，可全權處理調整投資案細節。
   AIG今年1月12日宣布，以21.6億美元（約合新台幣643億），將南山人壽97.57％股權出售給潤成投資，原本外界預期潤成投資1月底前會送件，但金管會預審後，要求潤成投資調整相關投資架構、重新召開股東臨時會、降低負債比、設計信託架構，因此潤成投資直到2月10日才正式送件。
  由於相關補充及調整文件尚未齊全，相關人士指出，該案尚不能起算60天的審查期。
  據了解，金管會要求潤成投資在此交易案中，向銀行聯貸取得資金比重必須降到5成以下；原本潤成投資向銀行團聯貸額度是新台幣400億元，之後已降到320億元，但金管會認為借款金額仍超過整起交易的5成，易讓外界批評是「借錢買南山」，因此要求潤成投資再調降比重。
  但官員也透露：「若一下子要求降到3成以下，潤成方面可能也無法達成。」因此初步金管會要求潤成先把負債比降到4～5成間。
  由於潤成投資是由潤泰全占23％、潤泰新占25％、寶成工業占20％，這3家上市櫃公司就分別要負擔4.97億、5.4億及4.32億美元的買價，另外還有匯弘投資、長春投資、宜泰等3家投資公司占股32％。
  相關人士指出，寶成工業將在股東臨時會調整「取得或處份資產程序」，將投資非供生產用的不動產及有價證券額度，由資本額30％修正為淨值40％，投資額度會多出新台幣130多億元，極可能是因應金管會要求，增加買南山人壽的自有資金支出。
  同時，相關人士表示，3家公司的股東臨時會也會說明，21.6億美元價格可能因股權買賣合約的條款調整。
  金管會官員則表示，潤成投資在股東所有權交付信託、投資資金來源、未來增資承諾及經營團隊等，都仍要補件，且每一項都是大工程，潤成何時補件完成，金管會就會開始審查。

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　   南山人壽昨（21）日強調， 業務系統向來都是採承攬委任制，不會因股權出售而改變；同時目前民事判決都認定南山業務員不是南山的受僱勞工，沒有加保勞健保的問題。
   市場解讀，南山的聲明意指承攬委任制除無勞健保問題，也暗示沒有結算退休金的需求。
   近日不少立委及南山業務員工會訴求南山未替業務員投保勞健保，屬非法行為，南山事隔多日後發出聲明稿，強調承攬委任制是南山特有的業務制度，提供業務員創業平台，且民國94年時有95％的南山業務主管、業務員與南山達成共識，認同維持承攬委任關係。

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