櫃買中心陳樹、寶來投信劉宗聖對談願景 做大ETF市場 讓選擇更多元
全球股市震盪，ETF商品相較於股票基金，發揮了更為抗跌的效果，櫃買中心董事長陳樹、寶來投信總經理劉宗聖在對談中認為，挾櫃買中心的優勢，將可以發展更多ETF商品，提供投資人更多選擇。
劉宗聖更表示，更多參與者將讓市場大餅更加擴大，讓市場的商品更加多元化。以下是兩人對談內容：
問：櫃買中心今年已順利推出ETF產品，而且也立下債券ETF創新的里程碑，未來櫃買在ETF投資標的的推廣上，是否有更新的規劃？
陳樹（以下簡稱陳）：ETF 的特色是一籃子商品的觀念，就算一般散戶在資訊的收集上沒有非常完善，或是因為經驗不足，透過ETF這類被動式管理的商品，也能維持穩定的獲利。
從國際的發展來看，ETF的發展有以規模別，如富櫃50；或是產業別，如電子、金融產業TF；主題型，如社會責任、綠能等ETF，都是可以研究的方向。
技術為核心 區域當平台
寶來規模 亞太第四
櫃買中心日前已獲得世界交易所聯合會（World Federation of Exchanges, WFE）會員一致通過，正式升格為正式會員，以櫃買中心的掛牌家數，目前在WFE中排名可達第23，市值排名第43，如果將債券納入，市值將可攀升至第五名。
問：以這樣的規模，不論發展ETF，或是股債兼具的產品、商品除了寶來外，今年也有富邦、永豐投信加入市場，對於國內ETF發展有何看法？
劉宗聖（以下簡稱劉）：寶來在指數股票型基金等都有很好的技術及經驗，並已將相關技術輸出到海外市場，寶來向來堅持以技術為核心、以區域為平台，例如在亞洲部分，寶來目前ETF總規模在亞太區（不含日本）排名第四，僅次於道富投資管理、iShares、HSBC/Hang Seng，超過韓國的三星。
寶來台灣卓越50基金自2003年掛牌以來，資產規模於今年6 月突破千億元規模的新紀錄，截至今年9月30日資產規模為908.71億元。
以全球市場來看，ETF的發展是個明顯的趨勢，此次台股震盪，許多共同基金都面臨規模縮水，但ETF則是逆勢有投資人加碼，台灣50不僅在今年規模曾突破千億元，目前投信所發行破百億元的基金中，也有兩檔ETF。
寶來投信ETF的受益人，目前已達10萬人，主因在於ETF除了收費較低廉，ETF也是對抗空頭市場相當好的投資工具。
新競合時代 整合上下游
結合同業 擴大市場
尤其隨ETF商品發展，相關的避險工具因應而生，也會建立起其供應鏈體系，有助活絡金融市場。例如美國的產業型基金，都會有不同的相對應商品；亞洲以市值做為編製指數的標準，也會有相對應的指數期貨等做為避險工具。
同業能夠更積極參與ETF市場，是把整個市場的餅做大，帶來更多的流動性，吸引更多客戶，寶來對此充滿期待。
目前寶來已往區域型發展，除了與海外市場的相互掛牌，包括在泰國、越南都已協助當地的券商發行ETF，類似這樣以顧問身份進行技術輸出，對寶來及合作夥伴來說，是一種雙贏的策略。
隨著其他同業跨入ETF的發行，寶來有多年的技術、經驗，以及多年來所培育的人才，也希望能夠提供同業相關的協助，因為現在是一個新競合的時代。
新競合時代不是零合也非裹足不前，而是透過策略合作或是上下游夥伴關係，擴大市場規模，打進區域市場。寶來在ETF的管理、淨值計算等技術，都可以提供同業顧問服務，尤其是大陸的ETF市場已開始發展，同時已有多家資產管理業者推出ETF商品，以滲透率來說，台灣的業者還有努力的空間。
引進新平台 櫃買有信心
針對產業 開發商品
問：目前國內發行的ETF以證交所發行的居多，未來櫃買中心是否有獨特或區隔性的發展策略？
陳：櫃買中心的成立願景，就是建構具有特色的交易服務中心，所謂的特色，包括目前不少生技、綠能公司在櫃買中心掛牌，在櫃買中心掛牌的12大特色產業，櫃買中心特別建構產業價值鏈資訊平台，希望提供給投資者及業者更完整的資訊服務。
櫃買中心也希望發展針對特定產業或主題，找對方法，協助業者開發新的產品，例如智慧資本指數；近年也有人提出樂活指數，主要就是針對休閒娛樂、綠色能源產業所編製的指數。對於引進新的理念及交易平台，櫃買中心充滿信心。
劉：其實以櫃買中心在債券交易上的優勢，可以發展更多的債券型商品，因為台灣在中長期固定收益型的債券商品中，大多以境外基金為主，不僅利差微薄，有時因為匯差因素，投資人的利潤相當少。
反觀台灣有不少公債，購買台灣的債券型商品，可以說是用實際的行動支持政府，比較台灣公債與G7等歐美債券殖利率，若能有更多債券ETF的商品，將讓投資人在資產配置上有更多元的選擇，尤其ETF還具有快（流動性佳）、省（成本相對低廉）、準（資產配置訴求）的好處。
根據歷史經驗，當景氣衰退，經濟前景不明時，通常信用評等較高的債券，往往是資金的避風港；當景氣復甦，與市場投資氣氛及股市連動性高的新興市場債券、高收益債券，在利差收斂下，表現相對其它債券優異。
由於目前整體景氣處於復甦到擴張階段，在債市布局策略上，只要掌握景氣循環以及債券輪動，便無多、空的問題，投資人若不知如何判斷景氣循環與適合投資的債券種類，不妨透過ETF組合基金，應能掌握ETF省時省力、配置快省準的優勢。
問：櫃買中心與寶來投信未來在ETF的產品發展上是否有更新的合作計畫？
劉：近年在鄰國，不管是日本、香港，甚至中國，在ETF發行檔數上，都有相當大的成長幅度。寶來的ETF商品在證交所、櫃買中心都有掛牌，是一種「雙引擎」的策略。
其實以此次全球股市震盪，全球債券ETF的規模都大幅增加，但台灣許多投資人寧可套牢，或是認賠殺出換現金，卻沒有使用其他的資產配置，對此寶來很樂意與櫃買中心合作，落實強化教育投資人的工作。目前寶來在櫃買中心有兩檔ETF ，也希望創造更好流動性，因流動性的重要性更高，有了流動性，規模指日可待。
陳：寶來在ETF商品開發不遺餘力，同時也已推廣到其他市場，對於未來的合作，櫃買中心充滿熱切期待，更希望能創造更好的機制，也希望更多的業者可以對櫃買中心提出建言。
對投資人來說，可以降低投資風險，又能保有穩定獲利的商品，櫃買中心也很樂意促成，尤其對於商品類或主題類的ETF商品，希望有更多的業者參與，也很高興寶來可以提供其他同業技術協助，未來各方合作的深度及廣度，預料也將更深更大。
<摘錄經濟>
